最近，MSCI发布了《2026年可持续与气候趋势展望》，提出一个越来越明显的趋势：投资者正在要求获得“可比且具备财务相关性”的气候数据。报告显示，即使全球气候政策出现分化，资本市场并没有停下脚步——极端天气推高财务损失，市场一边重新定价气候风险，一边加速流向具备商业可行性的低碳技术，金融机构也正在将气候风险纳入资本框架与投资决策。
与此同时，国内也在加快碳信息披露和绿色金融监管的推进。财政部会同生态环境部、国家发展改革委等9部门联合发布《企业可持续披露准则第1号——气候（试行）》，标志着我国企业气候信息披露迈入标准化、规范化新阶段。
目前，碳排放已经不再只是环保议题，它正在影响一家企业未来的成本、风险与估值。有的基金开始降低高排放行业的持仓比例；有的银行在授信审批里加入气候风险评估；越来越多ESG评级、指数和信息披露规则，也开始把企业碳数据变成一种新的“基础信息”。
对于企业来说，碳排放高，意味着未来可能面临更高的减排成本、碳税压力、监管约束，甚至供应链调整；而对于投资机构来说，这些变化最终都会影响企业盈利能力和长期估值。
然而，市场真的看得清一家企业的碳排放情况吗？
公司并不会完整披露自己的碳排放数据。即便披露了，不同国家、不同行业、甚至同一产业链上的企业，在统计边界、核算口径和计算方法上也可能完全不同。对于投资机构而言，真正困难的，从来不只是“有没有数据”，而是这些数据是否能比较、长期追踪、真正用于投资决策。
这也是越来越多金融机构开始关注“碳排放数据基础设施”背后的原因。在传统金融时代，市值、营收、现金流是资本市场最基础的语言；而在低碳转型时代，碳排放数据正在逐渐成为另一套新的“底层坐标”。
为什么碳排放数据比想象中更复杂？
很多人以为，企业碳排放就是一个简单数字，但实际上，仅仅“如何计算”， 不同企业之间就可能存在巨大差异。
例如，一家制造业企业的直接能源消耗、外购电力、供应链运输、产品使用阶段，都会对应不同范围（Scope）的温室气体排放；而不同国家、不同行业，对排放因子的采用和披露完整性也并不一致。因此，同样两家规模接近、业务类似的公司，背后的真实碳风险可能完全不同。
对于投资组合而言，如果缺乏统一、可比较的数据框架，就很难真正分析行业暴露、转型风险，或构建长期气候投资策略。
有机数CEM在做什么？
有机数CEM（Carbon Emission Metrics）碳排放数据产品，正是为了解决这一问题而建立。
CEM覆盖全球超过12万家公司，资产类别横跨股票、公司债、主权债、商业地产、汽车贷款等多个金融资产类别，覆盖包括美国、欧洲、亚太及新兴市场在内的主要资本市场。
不同于单纯收集企业披露数据，CEM更重要的能力在于：在企业未披露、披露不完整或标准不统一的情况下，通过标准化估算模型，建立可比较、可追踪的碳排放指标体系，解决企业存在的痛点：企业披露不完整或口径不一致；数据更新慢、历史数据追溯困难；非标资产排放难核算；Scope 3/融资排放难以统一统计；数据可信度不易判断……
目前，CEM提供三类核心指标：
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CO₂e（Carbon Dioxide Equivalent，二氧化碳当量）
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CI（Carbon Intensity，碳强度）
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CF（Carbon Footprint，碳足迹）
相比单一排放总量，这些指标更适用于跨行业、跨市场比较，也更符合金融机构的实际分析需求。此外，有机数还支持定制化计算各类非标资产，如股权投资、项目投资、MBS等。同时，也有专业的咨询团队为金融机构的投融资碳排放核查及披露提供全流程服务。
有机数CEM的特点
CEM数据的收集和维护结合网络爬虫、自然语言处理（NLP）技术与人工专业分析，不受市值、流动性或行业限制。基于我们可扩展的研究和数据捕获流程，我们覆盖全球绝大多数上市公司及发债主体，也是目前针对大中华地区最全的碳排放披露数据库。
速度：快人一步
我们覆盖全球超过12万家公司，总量位居市场前列。企业披露后7个工作日内入库，相比于大部分数据商通常需要数月的更新周期，大幅提高了数据时效性。公开信息按原始频率实时更新，未披露部分则会进行定期、科学的动态估算。更早洞察变化，就意味着更充裕的判断窗口，而不是等市场全部反应过来后再被动跟进。
精度：看清全貌
我们从2005年开始追溯，更重要的是：所有历史修订数据都会做一致性检查并明确标注，我们也是市场上唯一的修订数据提供商。你能清楚看到一家公司过去十多年的真实排放轨迹，不会被“事后重算”迷惑。
态度：主动求证
当某家公司披露的碳排放和我们估算的合理范围偏离过大，我们会主动联系这家公司的投资者关系部门去沟通——这不是“闭门造数”。你拿到的不是一个空洞的异常警告，而是一组被交叉验证过的数字。
除了基础数据服务外，CEM还能够支持：
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满足对投资组合气候风险报告和投资法规日益增长的需求
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分析同行、行业和部门的气候风险暴露
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增强自下而上的公司层面碳研究，以便进行个股选择
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将气候因素纳入被动和指数策略
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构建气候和可持续性风险模型及超额收益信号
图1. 有机数CEM系统（部分界面）
图2. 有机数投资组合碳排放系统
数据从哪里来？
CEM的数据来源包括：
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企业年度报告
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企业社会责任（CSR）/可持续发展（ESG）报告
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官方网站披露
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监管公开信息
基于以上的公开数据来源，系统会对不同来源数据进行统一标准化处理，并结合行业、地区、财务数据等维度进行交叉验证。对于未披露企业，CEM基于行业和地理位置矩阵，结合超过5000个碳排放因子，以及收入、资产、市值等财务指标进行估算。此外，如公司的披露数据与有机数估算因子范围偏离度高，有机数还会主动与上市公司取得联系，进行数据的校验与核对。
图3. 有机数CEM披露数据收集流程
此外，整个估算与质量控制流程遵循PCAF（Partnership for Carbon Accounting Financials，全球碳核算金融联盟）的数据质量要求，确保数据具备一致性、透明性与可追溯性。
当前，这类数据越来越受关注，是因为碳排放不再只是企业的环保指标，而是开始直接影响投资决策。比如，一只基金经理在调整组合时，会关注哪些行业可能面临更高的减排成本；哪些企业的碳效率更高，更可能在低碳政策下脱颖而出；哪些公司潜在的碳成本，如果没有被发现，可能让投资组合承担意想不到的风险……
简单来说，碳数据正从“可选信息”，变成投资分析和风险管理不可或缺的基础。而数据能否标准化、可比较、可持续更新，决定了它是否真正能够进入金融决策体系。
在越来越强调“气候透明度”的市场环境下，碳排放数据正在逐渐从“附加信息”，变成金融体系中的基础能力。而有机数CEM希望做的，正是把这些复杂、分散、难以比较的数据，转化为真正可以理解、可以分析、可以应用的气候信息基础设施。