当周简评
本周共有244只A股的有机数ESG综合风险评级被调升，223只A股的评级被下调。ESG综合风险评级为A级（含）以上的个股占比小幅回落至63.09%，B级（含）以下的占比上升至5.05%。总体A股评级中枢值降至79.7。
A股两周有机数ESG综合风险评级升降动态
2025/11/09~2025/11/23
本周通讯业务、能源、公用事业三个行业没有公司被调降至CCC级以下。有机数ESG中环境、社会支柱与混合分类风险得分均下降，治理支柱风险得分则有所上升。除通讯业务、公用事业、金融、能源、医疗保健外，其余GICS一级行业的整体风险得分均上升。信息技术、日常消费品的偷税漏税、房地产的争议性产品等问题是本周二级风险突出的议题。
当周有风险项目评级被调降至CCC以下的公司有18家，比上期增加7家，分布在11个省区中，其中上海4家、北京3家、广东、湖南各2家。ESG风险问题突出的公司包括：
华夏幸福（600340，ESG风险评级从CCC下调到CC, 本周下跌 -24.47%）
华夏幸福自2021年债务违约近900亿元后成立债委会，制定债务重组计划，但截至今年，现金清偿率不足5%，货币资金由144亿元降至约30亿元。11月6日，公司公告称债权人龙成建设申请启动重整及预重整程序，法院已受理。华夏幸福表示无异议。11月21日，华夏幸福债委会通过议案，授权平安资管聘请四大会计师事务所之一对公司进行专项财务尽职调查。
豪尔赛（002963，ESG风险评级从CCC下调到CC, 本周下跌 -20.3%）
11月21日，豪尔赛因涉嫌信披违规被证监会立案调查。此前公司因单位行贿罪被判罚700万元，2025年6月前董事长戴宝林获刑三年缓刑四年，其子戴聪棋接任董事长并获控股权。豪尔赛主营照明工程，上市后业绩持续承压，2024年亏损1.79亿元。公司近期因关联房产交易及新能源业务拓展引发治理质疑，目前面临司法与经营双重压力。
ST立方（300344，ESG风险评级从B下调到CCC, 本周下跌 -20%）
立方数科目前因涉嫌信息披露违规正被证监会立案调查，若认定触及重大违法强制退市情形，公司股票可能被强制退市。公司主营业务包括智能软硬件、数字化服务和移动信息服务。今年前三季度营收2.03亿元，同比下降8.11%，归母净利润亏损6220.9万元，毛利率、净利率均同比下滑。目前内部整改仍在进行中，尚未申请撤销ST。
*ST东易（002713，ESG风险评级从B下调到CCC, 本周下跌 -14.21%）
公司于11月19日公告，北京一中院裁定受理债权人鹏元兴达的重整申请。若2025年12月31日前重整计划未能完成，公司将面临退市风险。重整投资人已缴纳14.12亿元投资款，华著科技成为产业投资人，其实际控制人张建华将取代陈辉成为公司新实控人。重整后，*ST东易将保留装修主业并拓展算力业务，华著科技承诺注入和林格尔智算中心股权。但该中心尚未建成，面临资金、建设及市场竞争风险，未来盈利能力存不确定性。
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两周全球新发行ESG基金
共同基金26只
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1 |
AF(Lux) SmartGARP Pan-European Equity A EUR Acc |
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2 |
AMUNDI CA 06/05/2026 |
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3 |
ATRAM Global Technology Feeder A USD |
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4 |
Allianz European Autonomy A (EUR) |
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5 |
BNPP Flexi I Obliselect Euro July 2030 Clsc Cap |
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6 |
CT (Lux) Global Real Estate Securities AE EUR |
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7 |
Candriam Equities L Japan Edge I Unhdge EUR Acc |
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8 |
Candriam Fund Equity EMU High Dividend Y EUR Cap |
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9 |
DNB Stabil Likviditet A |
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10 |
Danske Inv S-S-StrctdCrdt Non-Inv Grd CP EUR acc |
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11 |
Eastspring India Active Equity RMF |
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12 |
IVO Emerging Markets Debt USD-R (cap) |
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13 |
K ESG Bond ThaiESG |
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14 |
KKP Global Credit – USD Not For Retail Investors |
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15 |
Luxfunds-Portfolio Strategic Allocation A EUR Acc |
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16 |
MW Multi-Caps Europe CR-P Cap |
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17 |
Mercer Short Duration Bond Fund 3 A15-0.4000-USD |
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18 |
NTCM WMP World Sustainable Equity Fund A EUR |
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19 |
Old Mutual MSCI ACWI Quality EU CTB Index B Acc |
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20 |
Ping-An New Energy Selected Mixed Seed Fund A |
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21 |
Raiffeisen Step Invest 2025 (R) A |
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22 |
Sarasin Core Endowments A Acc GBP |
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23 |
Schroder SSF Optimum Euro Credit Y Acc EUR |
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24 |
UBSCHInstlFdEqsEmergMrktsClimateAwareIICHFIXacc |
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25 |
United Global Premium Opportunity USD Dist |
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26 |
YIS MSCI Canada Universal Z EUR Acc |
ETF基金1只
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1 |
Harvest CSI Photovoltaic Industry Index ETF |
有机数中国ESG风险评分
与评级(CERS)说明
有机数CERS是一套基于专有算法的ESG评分和评级，动态量化了中国企业面临的ESG风险。CERS的算法从10000多个精心选择的新闻和社交媒体中过滤出25个突出的ESG问题信息；经过清洗、分析、标准化打分，归类到环境(E)、社会(S)和治理(G)三个类别。对于同时涉及多个ESG分类的问题，会被分配到混合(M)类别。最后通过汇总E、S、G、M分类得分来计算总体ESG得分，以提供主体的分类和整体ESG风险度量。
此外，CERS根据公司风险评分发布对应的ESG风险评级。该ESG风险评级具有传统信用评级的特征，可以应用在与信用评级类似的场景中。
CERS风险评分范围从0到100。值越大，则ESG风险敞口越大。
CERS目前覆盖了A股和港股99%以上的上市公司，及精选的高知名度ADR；99%以上发债主体，超过40万家未上市公司，每周更新。历史可追溯到2015年。
有机数ESG基本面模型是一套全面的ESG评级体系，对标多个国际和地区标准，包括GRI标准、香港联交所披露规则及中国企业环境信息依法披露管理办法等。通过深入的ESG议题分析、严谨的指标可得性评估以及专业的人工智能技术，全面获取当前市场上最重要的ESG底层数据，并将其转化为可量化的评级结果。
模型充分考虑行业差异，依据不同行业的关键议题设置指标权重，并通过评估各指标的影响程度和时间，确定其对整体评级的贡献。此外，模型结合有机数CERS评级作为修正因子，对近期出现重大负面舆情事件的公司进行评级下调。这使得有机数ESG基本面模型在全面性和预测性上具备更大优势，能够更准确地反映企业的真实ESG表现。
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